Capital-investissement : quand chercher la porte d'embarquement ?

La série sur le capital-investissement est un recueil d'articles écrits par Quentin, membre de MMO qui est passé du conseil au capital-investissement via Movemeon. Nous diffusons nos nouveaux contenus (comme cet article) sur Linkedin. Suivez-nous et ne manquez jamais les informations, les conseils et les événements. Ou tu peux s'inscrire pour accéder à notre newsletter hebdomadaire. Vous pouvez retrouver les autres articles de la série ici :

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Décider de mettre le cap sur le monde du capital-investissement (« PE ») ne suffit malheureusement pas pour décrocher un rôle dans ce secteur. Le marché du travail reste très compétitif dans ce domaine et, comme pour tout investissement. Une société de capital-investissement n'embauchera quelqu'un que si elle estime que la valeur ajoutée par le nouveau membre est (bien) supérieure à son coût. En tant que consultant en stratégie, il existe néanmoins une poignée de fenêtres d'opportunités claires où votre expérience et vos compétences font de vous une « bonne affaire ».

En résumé, le rôle auquel vous aspirez sera le principal facteur qui déterminera votre timing. En résumé, il existe trois voies principales que vous pouvez suivre :

• Devenez membre de l'équipe chargée des transactions en tant que professionnel de l'investissement. C'est la décision la plus courante et ici la réponse est en fait relativement simple. Vous devriez vous efforcer de quitter le navire le plus tôt possible. En effet, les compétences que vous développerez généralement dans le domaine du conseil sont d'une pertinence limitée pour le PE. Ainsi, plus vous attendez, plus l'écart de compétences avec les banquiers d'investissement (qui se disputent les mêmes emplois) se creusera. Cela dit, presque toutes les sociétés de capital-investissement ont tendance à ne pas embaucher de personnes ayant moins de 2 ans d'expérience. Un bon moyen de tirer le meilleur parti de cette période est donc de rejoindre une « task force de capital-investissement », c'est-à-dire une équipe dédiée à l'exécution des due diligences stratégiques et opérationnelles. La plupart des plus grandes sociétés de conseil hébergent ce type de structure. Dans tous les cas, pour postuler à un poste dans l'équipe chargée des transactions, vous devrez combler le déficit de compétences qui persistera malgré tout, notamment en matière de modélisation et de structuration financières. Attention toutefois : cette voie est clairement « hautement rémunératrice mais risquée », en ce sens que votre expérience au sein d'un groupe de travail constituera un désavantage concurrentiel si vous décidez finalement de changer d'avis et de suivre une voie d'entreprise plus traditionnelle après avoir travaillé dans le domaine du conseil.

• Rejoignez l'équipe des opérations. Au cours des dernières années, les plus grandes sociétés de capital-investissement ont créé des équipes qui se concentrent sur les aspects stratégiques et opérationnels des processus de due diligence et/ou de gestion des investissements. KKR Capstone, Bain Capital et Clayton Dubillier et Rice sont souvent cités comme des pionniers dans ce domaine. L'équipe opérationnelle doit proposer des compétences complémentaires par rapport à celles en place au sein de l'équipe d'investissement. En conséquence, les sociétés de capital-investissement recherchent particulièrement des professionnels ayant un total de 7 à 10 ans d'expérience combinant des rôles de conseil et opérationnels, bien que cette dernière soit facultative. Concrètement, vous pourriez envisager soit de faire progresser votre carrière de consultant jusqu'au stade de directeur, soit de partir une fois que vous êtes consultant/chef de projet et que vous avez rejoint une entreprise, soit dans un rôle de stratégie, soit dans un rôle de direction hiérarchique. Paradoxalement, le fait d'être partenaire diminue votre valeur de marché, car les sociétés de capital-investissement s'intéressent aux chefs de projet et non aux vendeurs.

• Agir en tant que conseiller principal. Les sociétés de capital-investissement font souvent appel à des professionnels du secteur très expérimentés pour constituer leur conseil d'administration et éventuellement pourvoir un poste vacant de PDG par intérim. De plus, les anciens dirigeants ont tendance à avoir créé un réseau bien distinct qui complétera parfaitement le réseau unique dont disposent les équipes chargées des transactions. Cela laisse donc la porte ouverte à une voie « partenaire + PDG et/ou membre du conseil d'administration », qui n'est pas la plus courte ni la plus simple, je dois l'admettre.

À l'inverse, vous pouvez identifier les périodes de votre carrière de consultant où la transition vers le PE ne sera pas optimale, voire impossible. Plus particulièrement, un consultant expérimenté sur le point d'être promu chef de projet souffre du pire des deux mondes : trop expérimenté (avec le mauvais type d'expérience) et trop coûteux pour devenir un professionnel des transactions, mais pas assez expérimenté pour gérer des personnes et des projets au sein d'une équipe opérationnelle. Ce cadre général ne doit pas occulter le fait que chaque société de capital-investissement a ses propres particularités et que la meilleure façon de préparer la transition vers ce secteur est de rencontrer le plus de personnes possible dans l'environnement que vous ciblez. Reportez-vous à mon premier article pour affiner votre recherche. Dans tous les cas, plus tôt vous entamerez ce processus, meilleures seront vos chances.